Porsche: Für den Neuanfang sollte Blume Platz machen

Das Tempo, mit dem sich der Sportwagenbauer Porsche vom Branchenprimus zum Sorgenkind gewandelt hat, ist so beeindruckend wie erschreckend.

Noch im ersten Halbjahr 2024 erzielte das Unternehmen eine Umsatzrendite von 15,7 Prozent, war wie wieder einmal der profitabelste deutsche Autobauer, der Milliarden an den VW-Konzern überwies.

Gut ein Jahr später steht Porsche-CEO Oliver Blume unter Druck wie nie. Für 2025 wird eine schwarze Null erwartet. Die Elektrostrategie ist einkassiert. Eilends beschlossene neue Verbrennermodelle verschlingen astronomische Summen. Beschäftigte müssen angesichts der angekündigten Sparprogramme um ihre Jobs bangen. 

Der Börsenkurs hat sich im Vergleich zum Ausgabekurs von vor drei Jahren halbiert. Blume selbst spricht von einer umfassenden Neuaufstellung, die jetzt notwendig sei. 

Ein Teil der Probleme ist dabei äußeren Einflüssen geschuldet. So ist Porsche wegen seiner auf Europa beschränkten Produktion von Handelsbarrieren besonders betroffen. Die von der Trump-Administration erhobenen Zölle in den USA schlagen ebenso voll durch wie die gesenkte Schwelle der Luxussteuer in China.

Die dortige Kaufzurückhaltung trifft Porsche besonders hart. Der Absatz befindet sich im freien Fall. Nur noch rund 40.000 Einheiten dürften in diesem Jahr in China verkauft werden, es waren einmal über 90.000.

Dazu kommen gravierende Probleme in der Lieferkette. Weil viele Zulieferer angesichts der ausbleibenden Stückzahlen und zurückhaltender Kreditvergabe der Banken straucheln, muss der Sportwagenbauer immer öfter selbst finanziell unterstützen.

Doch es wurden ebenso falsche Management-Entscheidungen getroffen. Während Wettbewerber wie BMW oder Mercedes sich angesichts der unklaren Vorhersagen zum Hochlauf der Elektromobilität etwas mehr Flexibilität erhielten und in nahezu allen Segmenten auf einen Dreiklang aus rein elektrischen Antrieben, Plug-in-Hybriden und Verbrenner-Modellen setzten, ging Blume volles Risiko. 

Er wollte den Sportwagenbauer in Rekordzeit zu einem Anbieter von fast ausschließlich rein elektrischen Fahrzeugen umbauen. So sollte ein Anteil von 80 Prozent BEV im Jahr 2030 erreicht werden.  

Modelle wie der Taycan und der elektrische Macan sind zwar im jeweiligen Segment erfolgreich, die Stückzahlen aber insgesamt zu gering. Vor allem der rasante Verfall der Restwerte hält Kunden vom Kauf ab. Eine Verbrenner-Alternative gibt es aber nicht mehr, da Blume die Investitionen in neue Motoren und Architekturen scheute.

Bei der Baureihe 718 mit Boxster und Cayman, die sich in der Elektro-Version seit Jahren verzögert, entsteht mit dem Auslaufen der Verbrenner-Generation sogar eine fatale Angebotslücke in diesem Segment. Trotz eines jungen Portfolios und neuer Modelle sinkt erstmals seit Jahren das Volumen. 

Dass die ehrgeizige Strategie nicht aufgehen konnte, war schon länger absehbar. Der ehemalige Finanzvorstand Lutz Meschke hatte angesichts des schleppenden Elektro-Hochlaufs schon frühzeitig auf einen nötigen Kurswechsel und die massiven Probleme der Branche hingewiesen. Doch er zog im Machtkampf mit Blume den Kürzeren. Auch der zunächst erfolgreiche Börsengang hat wichtige Entscheidungen auf fatale Weise verzögert.

Um die Story vom avantgardistischen Luxus-Sportwagenhersteller nicht zu gefährden, wurden überfällige Strategiekorrekturen hinausgezögert.

Die dem Kapitalmarkt langfristig in Aussicht gestellte Rendite von jenseits der 20 Prozent wäre mit der nun verkündigten Entwicklung einer neuen Generation von Benzinmotoren nie und nimmer möglich gewesen. Berauscht vom anfänglichen Erfolg des Börsengangs ignorierte Blume die notwendigen Kurskorrekturen. 

Nicht zuletzt hat die Doppelrolle als CEO des Volkswagen-Konzerns und der Sportwagentochter maßgeblich zur jetzigen Lage beigetragen. Blume hat in Wolfsburg mit den beschlossenen Strukturreformen unbestritten einen guten Job gemacht.

Doch die tageweise Abwesenheit des Chefs hat in Stuttgart zu einer Lähmung von Entscheidungsprozessen geführt. Das rächt sich jetzt.

Neben den von Aktionärsvertretern wiederholt monierten Governance-Konflikten durch die zwei Vorstandsposten innerhalb eines Konzerns fehlt Blume schlicht die Zeit, um sich ausreichend um den Sportwagenbauer zu kümmern. So wurde beispielsweise zu spät erkannt, wie groß die Probleme in China wirklich sind.

Der nun beschlossene Strategieschwenk kommt spät, aber hoffentlich nicht zu spät. Mit ihm erhält Porsche die Flexibilität zurück, die zuvor ohne Not aufgegeben worden war.

Sportwagenfahrer, die für den Umstieg auf Elektromobilität offenbar mehr Zeit benötigen als andere Autokäufer, können nun bis in die 2030er Jahre auf Verbrenner-Modelle von Porsche zählen.

Die erforderliche Neuausrichtung wird dem Management in den kommenden Jahren alles abverlangen. Es ist daher der ideale Zeitpunkt, um auch an der Vorstandsspitze einen Generationenwechsel einzuleiten. Blume muss seinen Posten so schnell wie möglich räumen.