Rote Zahlen oder sinkende Erträge: Bislang hält 2025 keinen Lichtblick für die Automobilzulieferer bereit. Die Analyse der Automobilwoche zum Stand der Dinge.
Proteste und Sorge: ZF-Mitarbeiter protestieren vor der Zentrale des Unternehmens.
Deutschlands Zulieferindustrie steckt in der Krise. Das Top-100-Ranking der Automobilwoche zeigt auch, wie sehr die Dominanz der Deutschen bröckelt. Bosch bleibt zwar, gemessen am Umsatz, 2024 auf Platz ein, ZF (4.) und Conti (9.) haben jedoch jeweils einen Platz verloren.
Zur Jahresmitte 2025 liegen die Zahlen der größten deutschen Branchenbetriebe vor. Wir schauen auf die Lage der Unternehmen und analysieren die spezifischen Herausforderungen.
Am schwersten trifft es von den großen deutschen Zulieferern ZF – und das hat spezifische Gründe. Zwar ringt ZF, wie alle Zulieferer, auch mit dem schleppenden Übergang vom Verbrenner- zum Elektrozeitalter.
Vielmehr belasten aber zwei große, schuldenfinanzierte Übernahmen aus den Jahren 2015 (TRW) und 2018 (Wabco). Finanziert per Kredit, schnürt die Zins- und Tilgungslast ZF regelrecht ein. Auf mehr als zehn Milliarden Euro beliefen sich zum Halbjahr die Verbindlichkeiten.
Deswegen stand sowohl zum Jahresende 2024 als auch zum ersten Halbjahr 2025 unter dem Strich ein Verlust. ZF reagiert mit einem drastischen Sparkurs, der vor allem die Beschäftigten in Deutschland trifft. Seit 2024 fielen 5700 Jobs hierzulande weg – das ist gut die Hälfte des globalen Stellenabbaus von ZF.
Vorstandschef Holger Klein machte bei der Vorlage der Halbjahreszahlen deutlich, dass das längst noch nicht alles war. Weitere “schmerzhafte Entscheidungen“ seien unausweichlich. Dazu könnten auch betriebsbedingte Kündigungen zählen.
ZF schlingert derzeit durch einen nahezu perfekten Sturm. Die aktuellen Geschäfte schwächeln, sodass ein Bedienen der Schuldenlast aus dem Cashflow kaum möglich ist: Der Umsatz sank in den ersten sechs Monaten 2025 um zehn Prozent.
Gleichzeitig gibt es keine guten strategischen Optionen. Mit der Sparte Lifetec sollte eigentlich per Börsengang oder Investoreneinstieg Geld zum Schuldenabbau erlöst werden. Doch die derzeitige Lage auf den Kapitalmärkten ist denkbar ungünstig.
Also gibt es weiter Durchhalteparolen. „Wir sind uns im Klaren, dass wir dabei den Menschen bei ZF viel abverlangen“, sagte Vorstandschef Klein bei Vorlage der Halbjahreszahlen.
Schaeffler steckt in einer tiefgreifenden Transformation. Zwar meldete der Zulieferer für das erste Halbjahr 2025 ein nominelles Umsatzplus von über 43 Prozent. Doch das ist hauptsächlich auf die Integration der ehemaligen Vitesco-Division zurückzuführen.
Im Vergleich zu einem Pro-forma-Vorjahr, das die vollständige Vitesco-Übernahme zum 1. Januar 2024 unterstellt, zeigt sich ein Umsatzrückgang von 4,6 Prozent.
Grund dafür sind vor allem die schwache Entwicklung in Europa und China sowie belastende Wechselkurseffekte aufgrund des starken Euro. Das EBIT sank leicht auf 482 Millionen Euro, die Marge liegt bei 4,1 Prozent.
Der strukturelle Wandel zur Elektromobilität gewinnt jedoch an Fahrt: Schaefflers BEV-Geschäft wächst um über 50 Prozent und übertrifft damit deutlich den Markt. Auch die Auftragseingänge in diesem Segment sind vielversprechend.
Gleichzeitig schrumpft jedoch das margenträchtige Verbrennergeschäft – und das ist problematisch: Noch erwirtschaftet der Konzern seine höchsten Gewinne mit Komponenten für klassische Antriebe.
Während die Division E-Mobility immer noch eine negative Rendite von minus 19 Prozent erreicht, liegt die EBIT-Marge im Bereich Powertrain & Chassis bei über elf Prozent. Das zeigt das Dilemma: Die Zukunft wächst, aber sie rechnet sich noch nicht.
Mit seiner breiten Aufstellung sieht sich Schaeffler dennoch gut gewappnet. Die vier Sparten – E-Mobility, Powertrain & Chassis, Bearings & Industrial Solutions sowie Vehicle Lifetime Solutions – sollen Risiken abfedern und ein ausgewogenes Portfolio sichern.
Besonders das Geschäft mit Reparatur- und Ersatzteilen zeigt sich margenstark. CEO Klaus Rosenfeld betont, dass die neue Struktur aufgeht und der Konzern trotz widriger Umstände auf Kurs sei. Für das Gesamtjahr hält Schaeffler an seiner Prognose fest: ein Umsatz zwischen 23 und 25 Milliarden Euro mit wachsendem Anteil der E-Mobilität.
Bislang arbeitet das Unternehmen zudem recht geräuschlos an einem Stellenabbau. Weltweit sollen 4700 Jobs wegfallen, 2800 davon hierzulande. Besonders betroffen ist Schweinfurt, wo rund 700 Jobs in Gefahr sind. Vorerst wird dort in diesem Jahr kein Stellenabbau vorgenommen, sondern mit Arbeitszeitverkürzung und ähnlichen Instrumenten gearbeitet.
Continental meldet für das erste Halbjahr 2025 eine deutliche Ergebnissteigerung, obwohl der Umsatz mit 19,3 Milliarden Euro leicht unter dem Vorjahresniveau liegt (minus 2,5 Prozent). Das bereinigte operative Ergebnis stieg um 61,4 Prozent auf 1,5 Milliarden Euro – eine Rendite von 7,6 Prozent.
Dieses Bild wird jedoch durch die Anwendung der IFRS-5-Rechnungslegung verzerrt, da im Zuge der geplanten Abspaltung der Automotive-Sparte Abschreibungen nicht mehr berücksichtigt werden.
Ohne diese Sonderregelung fällt das Ergebnis im zweiten Quartal niedriger aus als im Vorjahreszeitraum: 597 statt 834 Millionen Euro (Q2 2024: 711 Millionen Euro) und eine Rendite von 6,2 Prozent gegenüber 7,1 Prozent im Vorjahreszeitraum.
Der künftige Automotive-Ableger Aumovio verzeichnet eine besonders starke Ergebnisverbesserung: Trotz eines Umsatzrückgangs um 3,1 Prozent stieg das bereinigte EBIT von minus 48 auf 602 Millionen Euro – ein Plus von über 1200 Prozent. Die Rendite klettert wieder in den positiven Bereich, auf 5,9 Prozent (bereinigt).
Auch nach bisheriger Rechnungslegung ergäbe sich eine deutliche Verbesserung – mit 187 Millionen Euro Ergebnis und vier Prozent Rendite. Die Gründe liegen laut Continental in konsequent durchgesetzten Sparmaßnahmen und Preisanpassungen.
Die anderen Geschäftsbereiche entwickeln sich unterschiedlich: Die Reifensparte bleibt das Rendite-Flaggschiff des Unternehmens mit einem EBIT von 858 Millionen Euro und einer bereinigten Marge von 12,7 Prozent.
Die zum Verkauf stehende Sparte ContiTech dagegen schwächelt: Das bereinigte Ergebnis fällt um 15 Prozent auf 173 Millionen Euro. Insbesondere rückläufige Volumina im Erstausrüstergeschäft. Sondereffekte, vor allem im Zusammenhang mit Stellenabbau belasteten das Konzernergebnis zusätzlich mit knapp einer halben Milliarde Euro.
Continental hat seine Prognose im Jahresverlauf bereits gesenkt und bleibt vorerst bei den angepassten Zahlen: Das künftige “neue“ Continental (Tires und ContiTech) soll 2025 eine bereinigte Marge von bis zu elf Prozent erzielen.
Die ab 18. September an der Börse gehandelte Aumovio-Sparte peilt – trotz struktureller Herausforderungen – einen Umsatz von bis zu 20 Milliarden Euro an und soll profitabel bleiben.
Das Stiftungsunternehmen ist ein Mischkonzern und nicht an der Börse notiert, weswegen zum einen unmittelbarer Druck vom Kapitalmarkt fehlt. Zum anderen dämpfen die anderen Sparten teilweise die Probleme des Zuliefererbereichs.
Kaschieren lässt sich das jedoch nicht. Schließlich steht die Sparte Mobility für rund 60 Prozent des Bosch-Umsatzes. Seit 2023 fielen im gesamten Unternehmen mehr als 14.000 Arbeitsplätze weg, viele bei der Autozulieferer-Sparte. Im Juli wurde bekannt, dass Bosch am Standort in Reutlingen mehr als 1000 Stellen streichen will.
Bosch veröffentlicht keinen Halbjahresbericht. Aber es gilt nach wie vor die Ansage von Vorstandschef Stefan Hartung aus dem Frühjahr, als er in einem Focus-Interview sagte: “2025 bringt uns nicht den Befreiungsschlag, den wir uns alle wünschen.”
In den ersten drei Monaten 2025, in deren Geschäftsverlauf Bosch Einblick gibt, stieg der Umsatz der Mobility-Sparte immerhin um sieben Prozent – während der Mischkonzern insgesamt um drei Prozent zulegte.
Mobility-Chef Markus Heyn führte das darauf zurück, dass bei neuen Technologien rund um Elektromobilität, Software und automatisiertes Fahren nun Dynamik zu spüren sei.
Bosch strebt zugleich nach mehr Unabhängigkeit vom Autozulieferergeschäft. Die größte Übernahme der Firmengeschichte fand folgerichtig im Bereich Energie- und Gebäudetechnik statt: Zum 1. August schloss Bosch die Übernahme des Heizungs- und Klimaanlagengeschäfts von Johnson Controls ab.
Einen Zukauf in Höhe von acht Milliarden Dollar (ca. sieben Mrd. Euro) dürfte es in der Sparte Mobility so schnell nicht geben.
