Schwellenländer treiben Gewinne von Europas Autoindustrie

Turin. In den kommenden Jahren werden Schwellenländer nicht nur die Rolle des Volumentreibers, für die europäischen Autohersteller übernehmen, sondern auch eine entscheidende Rolle bei den Gewinnen spielen. „Diese Märkte werden die Gewinntreiber der Zukunft sein“, so Analyst Adam Jones. Bereits heute lieferten diese Regionen signifikante Gewinnbeiträge.

Morgan Stanley schätzt, dass zum Beispiel der Gewinn von Fiat Pkw zu 60 Prozent aus Schwellenländern – nicht zuletzt Brasilien – stammt. Bei Porsche seien es rund 40 Prozent. Im Durchschnitt erzielten die europäischen Hersteller rund 26 Prozent ihrer Gewinne in solchen Regionen. Im Jahr 2010 werden es Jones zufolge 42 Prozent sein, während sie in den USA aufgrund der schwachen Marktentwicklung und des schwachen Dollars 2010 Verluste schreiben werden. „Damit wird auch die Bewertung am Aktienmarkt sehr stark von der Entwicklung in den Schwellenländern abhängen“, so der Analyst.

Im Jahr 2012 werden der Schätzung der Investmentbank zufolge fast die Hälfte aller weltweit produzierten Pkw in Schwellenländern verkauft werden, während 2001 noch 80 Prozent in der Triade zugelassen wurden. „Damit wird der Marktrückgang in den etablierten Märkten Europa, USA und Japan mehr als überkompensiert werden“, schätzt Jones. Die Emerging Markets werden seiner Ansicht nach der einzige Volumentreiber weltweit sein. Der größte Einzelmarkt dürfte China sein, das seinen Marktanteil von 1,6 Prozent auf 16 Prozent im Jahr 2012 ausbaut. „Russland wird innerhalb der nächsten 18 Monaten zum viertgrößten Automarkt weltweit entwickeln und mit rund 3,5 Millionen Einheiten Deutschland übertreffen“, prognostiziert Jones.

Insgesamt sieht der Analyst die europäischen Hersteller bereits heute in den schnell wachsenden Schwellenländern gut positioniert: „Die Europäer sind vor allem deshalb erfolgreich, weil sie einerseits gute Einstiegsfahrzeuge anbieten, und andereseits Luxus- und Premiumprodukte für die stark wachsende Schicht der Wohlhabenden im Portfolio haben.“ Bis 2012 dürfte sich der Marktanteil der europäischen Hersteller deshalb in solchen Ländern auf 30 Prozent belaufen. Dies sei ein guter Wert, so Jones.