Konsolidierung mit angezogener Handbremse

München. Die Automobilkrise 2008/2009 hat tiefe Spuren bei den Zulieferern hinterlassen. 2009 sank der Umsatz der Zulieferer global im Schnitt um etwa 25 Prozent, die durchschnittliche Rendite (EBIT/Umsatz) von 5,7 Prozent (2007) auf zirka -1,5 Prozent (2009). Zu diesem Ergebnis kommt die Unternehmensberatung Roland Berger in ihrer aktuellen Studie "Angezogene Handbremse – Die Konsolidierung in der Zulieferindustrie kommt kaum in Fahrt“.

Trotz der größten Krise in der Geschichte der Branche kommt die Konsolidierung nur schleppend in Gang, konstatieren die Autoren. So ist die Zahl der Zusammenschlüsse und Übernahmen (M&A-Transaktionen) seit 2007 rückläufig – selbst 2009. Die Gründe: Für strategische Investoren ist der Markt wegen der niedrigen Margen und der hohen Überkapazitäten nicht besonders attraktiv, bei den Zulieferern selbst fehlt es an liquiden Mitteln sowie den nötigen Management-Ressourcen für Übernahmen, und in vielen Segmenten wünschen die Hersteller keine weitere Konsolidierung der weltweiten Wettbewerbsstruktur, so die Analyse von Roland Berger.

"Weltweit mussten bereits 340 Zulieferer in den vergangenen zwei Jahren Insolvenz anmelden, 75 davon alleine in Deutschland“, erklärt Marcus Berret, Partner bei Roland Berger. Die Aussichten für 2010 sind gemischt: Den sich leicht erholenden Märkten stehen vermehrte Engpässe bei der Finanzierung gegenüber. Angesichts der hohen Zahl von auf dem Markt verfügbaren Unternehmen ist es erstaunlich, dass die Zahl der Zusammenschlüsse und Übernahmen (M&A-Transaktionen) seit 2007 kontinuierlich sinkt.

"Die Fahrzeughersteller müssen implizit natürlich jeder Transaktion zustimmen. Und aus Sicht der Hersteller sind viele Segmente bereits ausreichend konsolidiert", so die Erfahrung von Berret. Außerdem halten sich viele Investoren wegen der unsicheren Entwicklung an den weltweiten Automobilmärkten zurück. "Viele Zulieferer kämpfen nach wie vor ums Überleben – für Übernahmen oder Zusammenschlüsse fehlt es an Geld und Management-Ressourcen“, so Berret weiter.

"Die Hersteller haben in vielen Bereichen, besonders in produktorientierten Segmenten wie Bremsen oder Kolben, häufig wenig Interesse an einer weiteren Konsolidierung der Branche“, erklärt der Automobilexperte., "Denn in nahezu allen Produktsegmenten habe sich eine vergleichbare weltweite Wettbewerbsstruktur etabliert: Der Marktführer hält zwischen 30 und 35 Prozent Marktanteil, die Top 2 Anbieter decken die Hälfte des Marktes ab, die Top 5 etwa 75 Prozent des Weltmarkts.“ Mit jedem Zulieferer, der aus dem Markt ausscheidet, nimmt der Wettbewerb weiter ab und die Marktmacht der verbleibenden Anbieter wächst.

Anders sieht es in den prozessorientierten Segmenten wie Leichtmetallguss oder Metallbearbeitung aus: Diese traditionell etwas renditeschwächeren Bereiche haben nach wie vor erheblichen hohen Konsolidierungsbedarf: "Hier besetzt der Weltmarktführer meist nicht mehr als 15 Prozent des Markts und die Top 5 Anbieter kommen zusammen in der Regel auf weniger als die Hälfte“, sagt Roland Berger Projektmanager Felix Mogge. "Hier besteht dringender Konsolidierungsbedarf, um die Profitabilität der einzelnen Zulieferer zu steigern." Allerdings ist angesichts relativ niedriger Margen und hoher Überkapazitäten kaum ein Investor bereit, in dieser Branche zu investieren, so seine Analyse. "Gerät ein Zulieferer in Not, verfolgen die Fahrzeughersteller deshalb meist die Strategie, ihn zu stützen, indem sie beispielsweise Aufträge von stabileren Zulieferern abziehen oder ihn kontrolliert abwickeln", sagt Mogge.

Ohne die erforderliche Konsolidierung wird sich die Renditesituation in vielen Produktsegmenten nicht nachhaltig erholen. "Die durchschnittliche Rendite (EBIT-Marge) der Zulieferer in den NAFTA-Staaten, Europa und Japan wird wegen der ausbleibenden Konsolidierung und des weiter steigenden Preisdrucks in den nächsten drei bis vier Jahren kaum über drei bis vier Prozent hinauskommen“, schätzt Berret.

Eine Zusammenfassung der Studienergebnisse kann kostenfrei herunterladen werden unter (siehe auch Link unter dem Bild): http://www.rolandberger.com/pressreleases