Autokonzerne verlieren ein Viertel ihres Marktwerts

Bergisch Gladbach. Es sind schlechte Zeiten für die Automobilindustrie. Vor allem die amerikanischen Fahrzeugbauer mit ihren großen SUVs werden derzeit von den rasch steigenden Spritkosten böse überrascht. Aber auch deutsche Hersteller wie Daimler und BMW leiden unter dem schwachen Markt. Mit dem Ergebnis, dass allein in den vergangenen sechs Monaten die 17 größten Autobauer der Welt ein Viertel ihres Wertes verloren haben. Doch gerade in schlechten Zeiten zeigt sich, wer gut wirschaftet. Dies verdeutlicht die aktuelle Studie des Center of Automotive der Fachhochschule der Wirtschaft Bergisch Gladbach. Sie vergleicht den Markt, Innovations- und Finanzierungserfolg jener 17 global agierenden Automobilhersteller.

An der Weltspitze steht demnach - einmal mehr - Toyota. Der japanische Vorzeigekonzern verdiente im vergangenen Jahr an jedem verkauften Auto durchschnittlich 1500 Euro. Für einen Volumenhersteller ein hervorragender Wert, erzielte Konkurrent Volkswagen doch nur einen Gewinn von rund 900 Euro je Pkw. Massenhersteller wie Renault oder Peugeot bringen es gar lediglich auf 312 und 250 Euro Gewinn je Fahrzeug. Für Toyota hat diese Effektivität dazu geführt, dass die Japaner im vergangenen Jahr den mit Abstand höchstens Gewinn und ein EBIT von rund 14,4 Milliarden Euro einfahren konnten. Besonders deutlich wird die Dominanz von Toyota beim Blick auf die Bilanz des laufenden Jahrzehnts: Seit dem Jahr 2000 summiert sich der Gewinn von Toyota auf fast 95 Milliarden Euro. Damit hat der Konzern in den vergangenen sieben Jahren mehr verdient als Volkswagen, BMW und Daimler beziehungsweise DaimlerChrysler zusammen.

Doch vor allem bei Volkswagen zeigt sich, dass die Marktführerschaft von Toyota keineswegs in Stein gemeißelt ist. Während Toyota in seiner Performance der Studie zufolge konstant bleibt, kann VW zulegen und den Abstand zum japanischen Spitzenreiter verkleinern. "Der Volkswagen-Konzern hat mit seiner Mutter Porsche derzeit die besten Voraussetzungen, um langfristig in der Performance mit dem japanischen Konzern auf Augenhöhe zu kommen", sagt Studienleiter Stefan Bratzel.

Nachholbedarf hat VW aber noch bei der Arbeitsproduktivität. Rund 330.000 Euro Umsatz erwirtschaftete ein Volkswagen-Mitarbeiter im Jahr 2007 durchschnittlich. Deutlich besser machte es Porsche, hier waren es 637.000 Euro Umsatz pro Mitarbeiter.

Auch Daimler ist es im vergangenen Jahr gelungen, den Abstand auf Toyota zu verringern. Die Studie sieht den schwäbischen Fahrzeughersteller als drittstärksten Autobauer der Welt – und dennoch auch als gefährdeten Übernahmekandidaten. Denn seit der Trennung von Chysler hat Daimler zwar seine Performance deutlich verbessert, an den Börsen aber auch stark an Wert verloren. Lag die Marktkapitalisierung Ende 2007 noch bei etwa 70 Milliarden Euro, sind es beim heutigen Aktienkurs von 41 Euro nur noch 39,5 Milliarden Euro.

Damit zählen die Schwaben neben den drei angeschlagenen US-Autobauern zu den größten Verlierern der vergangenen sechs Monate. Als Grund für den überdurchschnittlichen Rückgang des Börsenwertes sieht Studienleiter Bratzel "nicht zuletzt eine fehlende plausible Wachstumsstrategie". Daimler laufe Gefahr, sich zum Kandidaten für eine Übernahme zu entwickeln: "Dem Konzern fehlt im Unterschied zu Volkswagen der Schutz eines strategischen Investors", sagt Bratzel.