Die Sorge um Porsche wächst

Henning Krogh

Noch immer haben sich Porsche und VW auf die endgültigen Strukturen des "integrierten Automobilkonzerns", den beide Unternehmen formieren wollen, nicht einigen können. Für den hoch verschuldeten Porsche-Konzern wird die Zeit nun knapp.

Samstag, 27. Juni 2009, 12.07 Uhr

München. In der Autobranche wächst die Sorge um den hoch verschuldeten Sportwagenbauer und VW-Mehrheitsaktionär Porsche. Nachdem ein Notkredit über 1,75 Milliarden Euro der KfW-Bank immer unwahrscheinlicher wird, hofft Porsche nun auf den schnellen Einstieg des Emirats Katar.

"Die Buchprüfung ist positiv abgeschlossen“, berichtet ein Porsche-Sprecher. "Wir sind mit Katar also auf der Zielgeraden.“ Doch wann das Emirat Porsche-Anteile oder Optionen auf VW-Anteile kauft, die sich im Besitz der Stuttgarter befinden, ist unklar.

Die Zeit drängt: Die Zinsen für den Neun-Milliarden-Kredit, den Porsche zum Kauf von VW-Aktien aufgenommen hat, fressen den operativen Gewinn. Zusätzlich müsse Porsche monatlich einen zweistelligen Millionenbetrag zahlen, um seine VW-Optionen zu verlängern, schätzt Analyst Frank Biller von der Landesbank Baden-Württemberg. Bleibt also Katar als letzte Hoffnung. Denn eine Übernahme durch VW möchte Porsche-Chef Wendelin Wiedeking offenbar vermeiden. Dabei hat VW den Plan, der Holding Porsche SE den Sportwagenbauer Porsche AG abzukaufen, fertig in der Schublade. "Das Geld liegt bereit“, heißt es in Wolfsburg.

Empörung über das böse Wort "Sanierungsfall"

Analyst Arndt Ellinghorst von Credit Suisse schätzt den Wert des Sportwagenbauers auf acht bis neun Milliarden Euro. Ein Grund mehr, dass Porsche nicht auf einen Betriebsmittelkredit der KfW hoffen kann: Solange es eine privatwirtschaftliche Lösung gibt, wie den Verkauf an VW, soll es keine staatliche Unterstützung geben, heißt es aus dem Umfeld von Wirtschaftsminister Karl-Theodor zu Guttenberg.

Porsche aber läuft die Zeit davon: Katar erwägt auch, Porsche von den Aktien-Optionen zu befreien und damit fast 20 Prozent von VW zu erwerben. Doch in Wolfsburg hat, anders als in Stuttgart, eine Buchprüfung bisher nicht stattgefunden, erfuhr die Automobilwoche aus VW-Kreisen. Und die dürfte weitere Wochen dauern.

Schon sieht sich der Vorstand genötigt, festzustellen, dass Porsche kein Sanierungsfall sei. "Das ist einfach Quatsch“, sagte Entwicklungschef Wolfgang Dürheimer bei der Präsentation des neuen Panamera. (rei/kro/mkr)