Alle Trümpfe in einer Hand

Wolfsburg/Stuttgart. Den Dienstag der vergangenen Woche rühmte Wendelin Wiedeking vor rund 1500 Aktionären des Sportwagenbauers Porsche als ein ganz besonderes Datum: "Der 26. Juni ist eine Zäsur in der traditionsreichen Geschichte von Porsche", bekannte der Vorstandsvorsitzende in der Eröffnungsrede zur außerordentlichen Hauptversammlung - und kündigte voller Zuversicht einen "Kurs des Aufbruchs" an.

Das dürfte noch untertrieben sein. Denn was Wiedeking den staunenden Anteilseignern erläuterte, ist nichts weniger als der Bauplan für einen Fahrzeug-Konzern, der die Spielregeln in der Branche weltweit neu definiert.

In der neuen Holding nach europäischem Recht, die im Rahmen der außerordentlichen Hauptversammlung genehmigt wurde, kontrolliert Porsche nicht nur seine VW-Beteiligung und das Sportwagengeschäft. Nach einer möglichen Fusion von VW mit den Lastwagenherstellern MAN und Scania, an der hinter den Kulissen seit Monaten gefeilt wird, könnte die Holding zu einem Auto-Giganten heranwachsen, größer als General Motors und Ford - und übertroffen nur noch von Toyota.

Wiedeking gibt zu bedenken: "Volkswagen spielt zwar in der Champions League, ist aber noch nicht an der Spitze. Die Kostenstrukturen stimmen noch nicht." Das ändert sich jetzt: Der Aktionärsbeschluss sieht vor, "das operative Geschäft der Porsche AG in eine 100-prozentige Tochtergesellschaft nach den Vorschriften des Umwandlungsgesetzes auszugliedern, einen Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag zwischen der künftigen Holding-Gesellschaft und der operativ tätigen Tochtergesellschaft zu schließen sowie die dann als Holding agierende Gesellschaft in eine Europäische Aktiengesellschaft ,Societas Europaea' (SE) umzuwandeln". Sitz der "Porsche Automobil Holding SE": Stuttgart.

Was im Sitzungsprotokoll formaljuristisch, mithin staubtrocken anmutet, bietet im prallen Wirtschaftsleben nicht nur den Familienstämmen Porsche und Piëch, die das Stammkapital der Porsche AG halten, glänzende Perspektiven. Auch der Wolfsburger VW-Konzern, an dem die Porsche Automobil Holding SE nach derzeitigem Stand mit 30,97 Prozent der Stammaktien beteiligt sein wird, dürfte vielfach davon profitieren. Die VW-Anteile weiter aufzustocken, sei derzeit nicht geplant, sagte Wiedeking.

Volkswagen jedoch wird auch so schon vom Großaktionär Porsche zuverlässig vor einer feindlichen Übernahme, etwa durch einen Finanzinvestor, geschützt. Dies erst recht nach dem absehbaren Fall des "VW-Gesetzes", das - noch - die Stimmrechte eines Anteilseigners auf 20 Prozent begrenzt und damit den Einfluss von Niedersachsen bei VW stärkt.

Zwar teilen sich bei Porsche im Zuge der Ausgliederung "die Verantwortungsbereiche der Unternehmensleitungen künftig auf in das Beteiligungsmanagement einerseits und die Entwicklung, Produktion und den Vertrieb von sportlichen Premiumfahrzeugen" andererseits. Mit VW-Chef Martin Winterkorn aber verfolgt Wiedeking, der beide Holding-Sparten führen will, intensiv eine Reihe gemeinsamer Projekte - von der Arbeit an verbrauchsgünstigen Hybrid-Antrieben bis hin zur Konzeption von Pkw-Elektronik für künftige Audi- und Porsche-Typen. So gerüstet, wollen es beide Topmanager auch mit dem in der ganzen Autobranche bewunderten Benchmark aus Japan aufnehmen: "Wenn Toyota jemand Paroli bieten kann", ist Wiedeking seit Langem fest überzeugt, "dann VW."

Den größten Charme allerdings hat die praktische Holding-Lösung für Ferdinand Karl Piëch. Dem Porsche-Enkel und VW-Aufsichtsratschef bietet die Achse Porsche-VW auf dem Weg zur Vollendung seines Lebenswerks den höchstmöglichen Komfort. Mag Wendelin Wiedeking weitere Beteiligungen unter dem Dach der Porsche-Holding auch als "Zukunftsmusik" bezeichnen, räumt der gewiefte Stratege dennoch ein: "Da die Vereinbarung langfristig angelegt ist, mussten wir alle Eventualitäten abdecken."

Dazu gehört vor allem ein noch engerer Verbund von VW Nutzfahrzeuge, MAN und Scania, den Kenner der Lkw-Industrie aufgrund der Ergänzung der Produktportfolios als "logisch" erachten - und den Piëch auch unter dem neuen Holding-Dach platzieren könnte. Schon jetzt ist Volkswagen größter Anteilseigner bei Scania und bei MAN.

Bereits in den 90er-Jahren hatte Piëch, damals noch Konzernchef, für VW einen Platz "auf dem Treppchen", unter den ersten drei der weltweiten Autobranche, angestrebt. Nie war er seinem Ziel näher: Zusammen mit Porsche und Volkswagen Pkw würde ein solcher neuer Super-Konzern im globalen Ranking der Fahrzeug-Player Toyota ganz dicht auf die Stoßstange rücken. Piëch würde sich damit ein Denkmal setzen. Und Wiedeking könnte die Aktionäre wieder mit einer "Zäsur" erfreuen.